陶企上市路深陷两难

广东蒙娜丽莎新型材料集团有限公司(以下简称广东蒙娜丽莎新型材料集团有限公司，原广东蒙娜丽莎陶瓷有限公司)"被中国陶瓷卫浴品牌网评选为2013年中国陶瓷十大品牌。

广东东鹏陶瓷股份有限公司，1997年11月11日成立，经营范围包括实业投资、经营管理，陶瓷制品、水暖器材、卫浴产品的生产（由下属分公司经营）、销售、维修等。

陶瓷知名企业蒙娜丽莎和陶瓷行业大佬东鹏一直占据的佛山陶瓷行业的重要地位。近日，这两个行业巨头资本市场掀起了一场巨浪，成了众人举目的焦点。一是筹备约8年后，蒙娜丽莎首次公开发行股票招股说明书，拟登陆深交所中小板；与之形成对比的是，在港股上市2年多的东鹏控股选择私有化退市。

 
　　实际上，近年来建陶行业都不乏企业与资本市场联姻的消息，但上市后最终命途多舛、被摘牌或退市也是不争的事实。记者留意到，截至目前，作为陶瓷大市的佛山，主营陶瓷卫浴等产品的陶企目前仅有一家境外上市企业。行业人士认为，企业上市有助企业管理运营规范，并获得广泛的资金来源，有助于企业做大做强。对于有意上市陶企而言，更应明晰定位与目标选择上市与否，以免在资本市场洪流中出现“进退维谷”的局面。

有人上市：业绩持续增长 蒙娜丽莎准备IPO

上月17日，本土陶企蒙娜丽莎集团股份有限公司发布首次公开发行股票招股说明书。根据资料显示，蒙娜丽莎集团股份有限公司将在深圳证券交易所上市。记者留意到，目前在A股市场上，主营为陶瓷类的企业少之又少。蒙娜丽莎若能成功登陆，将成为佛山首家在A股上市的陶瓷企业。

公开资料显示，作为一家致力于高品质建筑陶瓷产品研发、生产和销售的国家级高新技术企 业，蒙娜丽莎在国内率先研发出陶瓷薄板和配套的绿色化、智能化生产工艺。记者留意到，近年来，拥有多项先进生产工艺和专业的蒙娜丽莎的主营业务规模和盈利能力持续增长。2013年~2015年公司主营业务收入分别为12.4亿元、14.3亿元和15.7亿元，2014年、2015年主营业收入分别较上年同期增长15.67%和9.74%。2013年~2015年公司归属于母公司所有者的利润分别为6392.76万元、7695.05万元、11574.35万元，2014年、2015年分别较前一年同期增长20.37%和50.41%。

有人退市：

上市两年多 东鹏港股退市私有化

正当蒙娜丽莎如火如荼启动上市之时，而在资本市场浸润了2年多的东鹏陶瓷却启动私有化进程，于上月下旬退出资本市场。此前，东鹏控股发布公告，公司就私有化计划文件所载的所有条件已获达成，计划已于6月20日生效，而撤销股份于6月22日下午4时正起生效。

东鹏控股从2003年开始筹备上市，在经历多番曲折后，于2013年12月正式在港挂牌上市，成为内地首家登陆香港股市的陶企，一时风头无俩。然而在今年2月，东鹏控股公布称，联席要约方（公司主席何新明与Max Glory）要求董事会根据公司法，透过协议计划将公司私有化。在资本市场“游泳”两年半左右，在今年6月22日，东鹏控股正式退出港股市场。

　　目前，东鹏控股暂未对外解释私有化原因，但有陶瓷行业知情人士向记者推测称，股价一直被低估是东鹏控股等佛山陶企在境外资本市场退市的主要原因。东鹏的股价上市时为2.94港元，最低股价低于2.34港元，最高股价刚刚超出4.55港元。而与之形成鲜明对比的是，东鹏控股近三年业绩发展良好，2013~2015年净利润分别达3.39亿元、5.64亿元、6.26亿元。

难点：陶企上市难 管理仍需完善

佛山作为陶瓷大市，近年以来，虽然屡有企业传出欲与资本市场联姻的消息，但真正“结亲”成功的极少。此前，陶企鹰牌陶瓷也曾赴新加坡挂牌上市，但后来从资本市场折戟而归。再加上新近从港股私有化退市的东鹏控股，目前的上市佛陶瓷企业仅有在伦敦上市的亚洲陶瓷控股一家。在目前40多家上市佛企中，这一现状显得与佛山“陶都”的称谓并不匹配。

对此，蒙娜丽莎董事张旗康对记者表示，上市要求的严谨的企业管理制度是阻碍陶企走向资本市场的主要原因。“公司上市首先要求企业建设现代化的管理制度，包括财务数据格式、内部管理等。但佛山陶瓷企业多是中小民营企业，很多都是家族式的管理，而陶企要对接资本市场，就不能‘放水养鱼’，需要不断改进公司管理模式，走现代企业治理之路。”张旗康称。

利好：借资本市场 实现转型升级

随着陶瓷行业的发展，不少企业都转向资本市场，希望通过上市募资给企业带来更大的发展契机。此前，鹰牌陶瓷通过上市，凭借上市募集来的2亿元资金，在上市当年就收购了曾经的竞争对手——佛山华鹏集团，使总产能提高了44％。两年后，鹰牌陶瓷的销售收入一度达到10个亿左右，这也让鹰牌陶瓷辉煌一时。

　　据其招股书，蒙娜丽莎拟投入约3亿元募集资金用于超大规格陶瓷薄板及陶瓷薄砖生产线技术改造项目，改造后形成1 条超大规格陶瓷薄板生产线和2条陶瓷薄砖生产线。此外，还将投入1亿元到营销渠道升级及品牌建设中，包括建设16个直接面对消费者的体验中心，加大对电子商务进行投入和加强品牌建设等。

对此，张旗康也称，之所以一直谋求上市，是希望企业可以从资本市场实现直接融资，助陶瓷企业做大做强。“企业上市有助企业管理运营规范，并获得广泛的资金来源，有助于企业做大做强。世界500强公司，无一例外都是借助资本市场做大的”。张旗康称，陶企要做大做强，就要改变目前这种散兵游勇的状态。

　　
　　上市有利提高竞争力和品牌影响力

陶瓷行业一直以来被认为是高污染、高能耗的产业，成长的天花板容易被看到。在新兴产业和科技型企业迭起的资本市场，传统的陶瓷企业似乎较难获得资本市场的青睐。从鹰牌陶瓷开始，佛山陶企游走资本市场十几年，只有一家上市陶瓷企业就是不争的事实。

　　东鹏作为建陶领域的龙头企业，其退市也会让其他有意上市的陶企变得更加谨慎。或许，鹰牌陶瓷前CEO钟应洲的提醒显得中肯：企业上市要看自身情况，如果已经具备上市条件，且需要上市融资，那就上市，如果上市的目的不明确，就建议不要跟风。对于想跳入滚滚资本洪流中的陶企而言，更应基于自己目标及优势，通过创新与转型来挣脱“天花板”束缚，以免出现“进退维谷”的局面。